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07/06/2009
Je vous cite:
“Schwartz part dune intervention publique de Merkel violemment critique de la politique des USA et du Royaume-Uni dans la crise financière, et poursuit avec la tribune commune Merkel-Sarkozy publiée simultanément en France (le 31 mai 2009 dans Le Journal du Dimanche) et en Allemagne. Cette tribune sélève in fine contre le renforcement des institutions européennes (lEurope forte que Merkel et Sarko souhaitent «ne signifie pas nécessairement toujours plus de compétences pour l’Union européenne, toujours plus de législation européenne ou toujours plus de moyens financiers»); surtout, elle fait lapologie dune «Europe qui protège», tant ses institutions financières, ses industries que ses citoyens. Dans la plaidoirie qui est faite dune «véritable régulation européenne dans le secteur financier», il y a sans aucun doute une sévère mise en cause de la réaction anglo-saxonne, surtout US, à la crise.”
Bien sur, l’avenir tranchera, mais ne croyez vous pas que cette sortie des deux meneurs européens a surtout une fonction électorale, comme sa date porte a le penser? Ce type de déclaration présente la même ambiguïté que des locution typiques de l’UE, “économie sociale de marché” par exemple.
(Un petit livre récent, “L’Europe sociale n’aura pas lieu.”, lui même de circonstance, entend montrer que cette formule est le nom présentable de l’“ordo-libéralisme” d’origine Allemande, très compatible avec le néo-libéralisme anglo-saxon.)
Francis Lambert
08/06/2009
(...) Germany does not even seem to understand the problem it faces. Chancellor Angela Merkel lashed out last week at quantitative easing by the Fed, the Bank of England, and the European Central Bank, repeating the silly mantra that this will set off an inflationary storm.
How can it do so when the velocity of circulation has collapsed, and unemployment is rising everywhere? (NB : bien vu ça ...) The Fed’s “monetary multiplier” ended last week at 0.867, half its average of 1.7 over the last decade. The credit mechanism is still broken. This is what happened in Japan in its Lost Decade.
The ECB says the eurozone economy will contract until mid-2010, at best. Germany’s trade association (Wirtschaftsverbände) warned Mrs Merkel last week that the credit drought threatens to become “life-threatening by the summer at the latest”.
The list of countries in deflation is growing every month: Ireland (-3.5), Thailand (-3.3), China (-1.5), Switzerland (-1), Spain (-0.8), the US (-0.7), Singapore (-0.7), Taiwan (-0.5), Belgium (-0.4), Japan (-0.1), Sweden (-0.1), Germany (0).
Yet markets seem to think otherwise, and this has its own awful consequences. Inflation fears have driven 10-year US Treasury yields to 3.86pc, a full point above levels in March when the Fed intervened to force rates down. US mortgage rates have jumped to 5.29pc. Gilts have reached 3.92pc, and French 10-year bonds are at 4.05pc.
This bond revolt is enough to bring any global recovery to a shuddering halt. The irony is that those fretting loudest about inflation may themselves tip us into outright deflation, with all the perils of a debt compound trap. It is Angela Merkel who plays with fire.
(NB : Sarko aussi inexistant que “l’axe” malgré leur prose commune ?)
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